宋朝詩人蘇炯有詩云“處暑無三日，新涼直萬金”，昨天陽歷8月23日農歷七月二十一是二十四節(jié)氣中的“處暑”，處暑意思就是說炎熱的夏天已經(jīng)過去，將進入真正的秋天。秋高氣爽，風輕云淡，秋天是收獲的季節(jié)，充滿了喜悅與快樂。對于蔗農來說秋天到了卻是更為緊張的時期，甘蔗經(jīng)過夏天的拔節(jié)快速長高之后，深秋就將進入糖分積累的時間段，真正收獲甜蜜的甘蔗需要初冬之后。甘蔗作為熱帶植物喜陽喜水最怕霜凍，一旦出現(xiàn)霜凍甘蔗就會發(fā)酵損失大部分糖分，嚴重者會失去壓榨價值，若凍傷宿根則還將影響到來年產量，這也就是國內糖市一年一度炒作霜凍行情的由來，至少在心理上霜凍一直是糖市的心頭大患，當然就和童話故事‘狼來了’一樣，新榨季霜凍會不會來只有上帝知道。

　　其實對于霜凍國內糖市有些草木皆兵了，回顧國內糖市過去二十年發(fā)生真正大面積霜凍造成實質性損害的只有兩次，讓人啼笑皆非的是這兩次大規(guī)模霜凍發(fā)生后糖價短期內都出現(xiàn)了爆發(fā)式快速上漲，而最終卻都演變成了階段性高點，隨后都一路走熊了，而小規(guī)模的霜凍年年都會出現(xiàn)，其實輕微霜凍會將晝夜溫差拉大，溫差拉大反而有利于糖分積累。因國產糖所占市場份額已縮減到55%，絕對值的下降也決定了國內就是出現(xiàn)大規(guī)模霜凍造成一定的減產，其對于國內白糖供應影響也會減弱。白糖進口、走私、替代都不會受霜凍影響，加之國儲出庫大局已定，這些決定了霜凍炒作不能說是偽命題至少也是夸大其實了。

　　從近期糖協(xié)各地調研研討會傳出的訊息來看，國儲出庫大局已定，據(jù)說十月份有望實施，數(shù)量100萬噸，拍賣底價5800元每噸，當然還是有條件拍儲，主產區(qū)糖價出現(xiàn)十天6000元以上等等。今年年初筆者就認為本榨季因國內將連續(xù)第二個榨季減產會出現(xiàn)一定供需缺口，需要國儲出庫100--150萬噸才能滿足需要，不過因后來走私糖數(shù)量嚴重超過預期，國內供需缺口其實已經(jīng)沒有了，國儲已經(jīng)沒有出庫的必要了。

　　在國內白糖供應充裕情況下，國儲為什么還要出庫呢？顯然這和國家‘三去一降一補’要求有直接關系，一來白糖國儲部分已經(jīng)過期，二來天額保管費還不如補貼國產糖企，國儲若出庫部分應以過期需要回爐重新加工成新糖才能投放市場，傳聞中的拍賣5800元底價應是未加工的價格，算上300元加工費則國儲加工成本應在6100元每噸左右，這也是研討會越開糖價越漲的原因之一。

　　國儲6100元每噸加工生產成本是地板還是天花板？本榨季國產糖成本各地糖協(xié)公布的數(shù)據(jù)為5700--5800元每噸。下榨季提高甘蔗最低收購價應是大勢所趨，按照甘蔗提高到480--490元每噸計算，大約噸糖成本增加300元，則國產糖新榨季生產成本與國儲相差無幾，從這一點來看國內糖價確實存在上漲的要求。不過對于下榨季筆者認為增產可能性確實存在，雙高基地的建設雖然進度不夠理想，效果還是會有一定體現(xiàn)，增產則相應財務成本等會下降，更重要的是國產糖市場份額下降之后，其它糖源快速增加話語權同步增強。只計算國產糖成本已屬片面，同樣需要計算進口、走私糖等的成本，這些都會拉低國內糖市總供應的成本。

       雖然糖協(xié)調研研討會也傳出了下榨季進口配額內外額度不變的消息，但從國內往年當前時間段糖廠隱形庫存轉變?yōu)轱@性庫存情況來看，本榨季出現(xiàn)結轉數(shù)量將超過上一個榨季的94萬噸。結轉增加，下榨季增產60--70萬噸，進口不變，需求不變，則下榨季是否能實現(xiàn)供需緊平衡將取決于走私管控效果上。近期打擊白糖走私力度有所增加，但是否能真正遏制住白糖走私還是一個未知數(shù)，只要內外價差存在，理論上走私的沖動就會一直存在，無論從哪個角度分析，打擊走私都需要持之以恒并繼續(xù)加大打擊力度，因為泱泱大國竟然讓走私?jīng)_擊到了糖市調控國策，豈不淪為笑談？

　　所以對于下榨季國內糖價可以充滿期待但不宜期望過高，生產成本并非是決定糖價的唯一因素，而總供需狀況具有更多參考價值。從當前國內外糖市總體情況來看，巴西快速增產對于全球短缺缺口的彌補需要關注，在國內下榨季需求不變或小幅增加的情況下，國內白糖供應依然有所保障。今年國儲計劃出庫100萬噸，下一榨季也不會低于這個數(shù)，這更增強了有效供給的可靠性。就近期而言國內糖市還是屬于上有壓力下有支撐的狀態(tài)，維持寬幅區(qū)間震蕩是當前國內糖市主要脈絡，無論向上還是向下都難以走出趨勢性的行情。